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來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：孫忠

近期披露的銀行理財(cái)產(chǎn)品三季報(bào)顯示，投資股票市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品凈值在三季度遭遇大幅回撤，投資REITs的產(chǎn)品則表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。

(相關(guān)資料圖)

今年是銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的大考之年。由于三季度以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)震蕩，銀行理財(cái)權(quán)益類產(chǎn)品凈值下滑態(tài)勢(shì)明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，以三季度單位凈值增長(zhǎng)率看，共有17家銀行理財(cái)?shù)臋?quán)益類產(chǎn)品為負(fù)值，而實(shí)現(xiàn)正向回報(bào)的僅有2家。

從最新數(shù)據(jù)看，這一趨勢(shì)仍在強(qiáng)化。作為行業(yè)標(biāo)桿的光大理財(cái)陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選理財(cái)產(chǎn)品今年三季度凈值大幅回撤19%，其最新凈值已跌破面值。不過(guò)，從產(chǎn)品份額看，該產(chǎn)品并未受到凈值下滑影響，保持平穩(wěn)。

該產(chǎn)品主要配置在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任、公司治理等方面表現(xiàn)較好的龍頭企業(yè)，三季度重倉(cāng)了新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司。此外，三季度，光大陽(yáng)光紅衛(wèi)生安全主題精選、300紅利增強(qiáng)和新能源主題A理財(cái)產(chǎn)品也有一定回撤。

權(quán)益類產(chǎn)品布局較為充分的招銀理財(cái)面臨同樣的挑戰(zhàn)，多款權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)一般。其中，招卓泓瑞全明星精選日開一號(hào)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品三季度凈值回撤達(dá)到10%，與滬深300指數(shù)調(diào)整幅度相近。

貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇權(quán)益類2期在二季度末一度將凈值拉升至0.96元，但在三季度大幅走低。

“銀行理財(cái)子公司成立后，最大的挑戰(zhàn)便是如何提升產(chǎn)品收益率，以便吸引更多客戶。布局股市是有實(shí)力的銀行理財(cái)子公司的一致選擇。不過(guò)，市場(chǎng)調(diào)整大大影響了這些理財(cái)產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)?！币晃粐?guó)有大行相關(guān)研究人士表示。

不過(guò)，從持倉(cāng)看，不少投資經(jīng)理面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整均進(jìn)行了積極應(yīng)對(duì)。

“三季度的市場(chǎng)風(fēng)格偏向于防守，零食、醫(yī)藥及消費(fèi)有一定的超額業(yè)績(jī)。我們采取了積極的防守態(tài)勢(shì)，將前期獲利較多的配置進(jìn)行了結(jié)，并降低了部分風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置，讓組合更加均衡，控制了產(chǎn)品回撤。”信銀理財(cái)百寶象股票優(yōu)選周開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)理表示。

匯華理財(cái)匯澤產(chǎn)品投資經(jīng)理董偉煒表示，7至8月產(chǎn)品維持了相對(duì)偏高的倉(cāng)位，主要是基于支持政策不斷加碼、市場(chǎng)總體估值水平偏低等因素。但基于回撤控制紀(jì)律和數(shù)據(jù)的觀察跟蹤，9月產(chǎn)品大幅降低了倉(cāng)位。

盡管權(quán)益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)欠佳，但光大理財(cái)陽(yáng)光紅基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs優(yōu)選1號(hào)三季度漲幅2.58%，領(lǐng)跑整個(gè)權(quán)益類產(chǎn)品。該產(chǎn)品的投資經(jīng)理蔡飛飛表示，REITs市場(chǎng)已初步形成了一定規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)。從交易所已掛網(wǎng)項(xiàng)目看，四季度一級(jí)新發(fā)預(yù)計(jì)持續(xù)快速推進(jìn)。

三季報(bào)顯示，多家機(jī)構(gòu)開始思考如何把握A股市場(chǎng)未來(lái)的機(jī)會(huì)。

董偉煒表示，展望四季度，A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，但總體格局或仍是震蕩。此外，當(dāng)前的市場(chǎng)總體估值和部分行業(yè)的估值都已位于歷史底部區(qū)域，安全邊際較強(qiáng)，從長(zhǎng)期看也有較強(qiáng)的投資吸引力。

“大部分行業(yè)的估值已到相對(duì)較低的位置，長(zhǎng)期配置的性價(jià)比到了較好的區(qū)間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策也在不斷加碼，我們對(duì)于未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度。”光大陽(yáng)光紅ESG行業(yè)精選理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)理方偉寧表示。

招銀理財(cái)招卓專精特新權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃投資經(jīng)理在三季報(bào)中表示，市場(chǎng)最困難的時(shí)期已過(guò)，當(dāng)前安全邊際充足，大部分行業(yè)的估值也已回到合理偏低水平，繼續(xù)下跌的空間不大。市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到改善。產(chǎn)品未來(lái)將專注于投資“專精特新”相關(guān)領(lǐng)域。

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