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經(jīng)歷漫長(zhǎng)的15個(gè)月調(diào)整，近期在政策暖風(fēng)的催化下，醫(yī)藥板塊迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。就該板塊投資前景，正在發(fā)行的中加醫(yī)療創(chuàng)新混合發(fā)起式基金(A類：016756 / C類 ：016757)擬任基金經(jīng)理薛楊分析表示，復(fù)盤自2008年以來的近15年醫(yī)藥行情走勢(shì)，板塊多次走出分化行情，在2008、2012、2015、2019年四次觸底后，都在政策或大環(huán)境的邊際改善下，迎來了底部反轉(zhuǎn)與后續(xù)的顯著強(qiáng)勢(shì)期；當(dāng)前環(huán)境下，醫(yī)藥已經(jīng)處于低估值、低配置狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分，且行業(yè)基本面本身較為強(qiáng)勁，隨著政策端不斷釋放積極信號(hào)，醫(yī)藥有望迎來新一輪強(qiáng)勢(shì)行情。

薛楊繼續(xù)表示，近年來，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體承壓，但醫(yī)藥行業(yè)依然保持高于GDP的增長(zhǎng)速度。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，醫(yī)藥制造業(yè)2015-2021年利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.9%。還有一個(gè)值得注意的數(shù)據(jù)，截至2021年，醫(yī)藥行業(yè)近五年來研發(fā)成本年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了23%，呈穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)(Wind)。研發(fā)成本投入不但是公司競(jìng)爭(zhēng)力得以保持和持續(xù)發(fā)展的核心，也是未來收入利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的重要保障。隨著人們對(duì)健康重視程度的不斷加深，對(duì)醫(yī)療健康服務(wù)品質(zhì)追求的持續(xù)提升，醫(yī)療細(xì)分賽道里的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望憑借產(chǎn)品、技術(shù)、商業(yè)模式上的創(chuàng)新，獲得可持續(xù)、高質(zhì)量ROE。這些具備顯著“創(chuàng)新”屬性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，正是中加醫(yī)療創(chuàng)新基金重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。

據(jù)了解，中加醫(yī)療創(chuàng)新混合發(fā)起式基金(A類：016756 / C類：016757)已于11月7日起正式發(fā)行。公告顯示，該基金投資于醫(yī)療創(chuàng)新主題范圍內(nèi)股票不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，涵蓋創(chuàng)新藥物、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)和創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域；作為偏股混合型基金，其股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，港股通標(biāo)的股票投資比例不超基金股票資產(chǎn)的50%，投資范圍覆蓋滬港深三地，可更全面分享醫(yī)藥行業(yè)投資機(jī)會(huì)。

薛楊進(jìn)一步介紹，中加醫(yī)療創(chuàng)新混合發(fā)起式未來將重點(diǎn)布局創(chuàng)新藥物、創(chuàng)新醫(yī)療器械、創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)和創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)四個(gè)領(lǐng)域。第一，創(chuàng)新藥物，是指在臨床應(yīng)用、分子結(jié)構(gòu)、組方配伍或生產(chǎn)工藝上具有創(chuàng)新屬性的藥品，包括小分子藥物、大分子生物藥、疫苗、血制品、中藥；第二，創(chuàng)新醫(yī)療器械，是指制造工藝、技術(shù)水平以及科技含量較高的醫(yī)療器械，包括CT、核磁、超聲、放療、內(nèi)窺鏡、機(jī)器人為代表的診斷和治療設(shè)備，以化學(xué)發(fā)光、分子檢測(cè)為代表的體外診斷儀器及試劑，以植入式器械、可穿戴設(shè)備為代表的耗材和小型器械，以及用于醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域?qū)W術(shù)研究、藥品生產(chǎn)的上游設(shè)備和耗材；第三，創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)，是指新型診療技術(shù)、新型生產(chǎn)技術(shù)，包括細(xì)胞治療、免疫診斷、精準(zhǔn)醫(yī)療、高通量測(cè)序、合成生物學(xué)、工業(yè)微生物；第四，創(chuàng)新醫(yī)療服務(wù)，是指新型醫(yī)療服務(wù)模式，包括創(chuàng)新藥研發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)、高端醫(yī)療服務(wù)、第三方實(shí)驗(yàn)室、醫(yī)療信息化、移動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)藥電商。

“醫(yī)藥本質(zhì)上屬于弱周期行業(yè)，需求相對(duì)剛性，受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較小；且長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，老齡化的到來、疾病譜系的變化以及醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步，會(huì)帶來醫(yī)藥行業(yè)需求端的持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥生物板塊未來大概率還將孕育出更多牛股。從過往數(shù)據(jù)來看，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月30日，A股自2000年以來誕生的十倍股中，醫(yī)藥生物板塊占40只，位列全市場(chǎng)第一。”薛楊補(bǔ)充表示。

資料顯示，中加醫(yī)療創(chuàng)新混合發(fā)起式基金將實(shí)行雙基金經(jīng)理管理制，除薛楊先生外，另一位是李坤元女士。薛楊是中加醫(yī)藥投研“中堅(jiān)力量”，本碩均就讀于北京大學(xué)醫(yī)藥相關(guān)專業(yè)，證券從業(yè)時(shí)間4年，碩士畢業(yè)后一直在資管機(jī)構(gòu)從事醫(yī)藥行業(yè)研究工作，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策、醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展等具有深刻的理解力和敏銳的洞察力，研究深入扎實(shí)。李坤元是從業(yè)16年的權(quán)益老將，現(xiàn)任中加基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人，擁有10年公募基金投資管理經(jīng)驗(yàn)，深耕A、H市場(chǎng)多年，研究覆蓋過醫(yī)藥、電新、食品飲料、社服、零售等眾多行業(yè)，經(jīng)歷過多輪完整的牛熊及震蕩周期，投資風(fēng)格成熟，擅長(zhǎng)從中觀產(chǎn)業(yè)出發(fā)構(gòu)建組合，在高景氣度賽道中自下而上精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股。老將和新星強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，未來有望為持有人帶來更好的投資體驗(yàn)。

作為銀行系基金，中加基金一直以固收投資見長(zhǎng)，近幾年在夯實(shí)固收優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，積極布局權(quán)益領(lǐng)域，成果已經(jīng)顯現(xiàn)。據(jù)海通證券數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，中加基金近1年權(quán)益基金絕對(duì)收益排名全市場(chǎng)第9位，整體呈現(xiàn)蓬勃向上態(tài)勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

標(biāo)簽： 醫(yī)藥行業(yè)