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近期A股市場迎來明顯的“高低切換”行情，計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子以及地產(chǎn)板塊迎來反彈，而部分“硬科技”板塊則呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。對(duì)此，摩根士丹利華鑫基金研究管理部副總監(jiān)、大摩科技領(lǐng)先混合基金經(jīng)理雷志勇表示，波動(dòng)是資本市場永恒的定律，在高景氣賽道中精選優(yōu)質(zhì)公司并耐心持有，是應(yīng)對(duì)波動(dòng)的有效策略。

雷志勇透露，近期對(duì)景氣賽道中的優(yōu)質(zhì)股票做了更集中的加倉處理。“目前，大摩科技領(lǐng)先混合主要聚焦泛科技領(lǐng)域，圍繞高景氣度的TMT、電力設(shè)備、新能源、國防軍工以及機(jī)械行業(yè)，選擇核心競爭力更強(qiáng)的公司。持倉結(jié)構(gòu)中，機(jī)械領(lǐng)域的公司占比更大，同時(shí)也會(huì)關(guān)注在電力設(shè)備與新能源領(lǐng)域充當(dāng)“賣水者”角色的上市公司?！彼J(rèn)為，高端制造和光伏新能源方向上的配套公司，其門檻、競爭力以及面對(duì)的競爭格局相較而言更優(yōu)一些。

北京大學(xué)計(jì)算機(jī)軟件與理論專業(yè)碩士畢業(yè)后，雷志勇先后在中國移動(dòng)任職網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營支撐主管、東莞證券研究所擔(dān)任通信行業(yè)研究員，在“學(xué)術(shù)、產(chǎn)業(yè)、行研”歷練多年，始終專注于科技產(chǎn)業(yè)，也使他更了解中國科技行業(yè)的結(jié)構(gòu)與趨勢(shì)，能夠頗具前瞻性地挖掘產(chǎn)業(yè)發(fā)展前沿的投資機(jī)會(huì)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月30日，其管理的大摩科技領(lǐng)先混合A過去三年收益率為77.28%，同類排名前20%(基金類型為：靈活配置型基金(基準(zhǔn)股票比例60%-100%) (A類))。在雷志勇看來，受技術(shù)變更、產(chǎn)業(yè)迭代、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好等多方面因素的影響，科技板塊投資中難免會(huì)經(jīng)常會(huì)遇到“成長的煩惱”，選擇高景氣賽道中的好公司，能夠從根源上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。因此，在構(gòu)建投資組合時(shí)，一方面，會(huì)結(jié)合行業(yè)景氣度、競爭格局、產(chǎn)業(yè)宏觀數(shù)據(jù)等，自上而下選擇景氣度上行的賽道；另一方面，會(huì)考慮公司的管理層、渠道、研發(fā)、財(cái)務(wù)信息等因素自下而上精選個(gè)股，深入研究行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)或者“小而美”企業(yè)。

基于我國的人口和規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及國內(nèi)的工程師紅利，雷志勇對(duì)科技行業(yè)深具信心。他判斷，長期而言國內(nèi)科技股很有可能復(fù)制美股科技股的走勢(shì)。一方面，由于我國擁有人口和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，一項(xiàng)新的科技將會(huì)有更多的產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)去支撐研發(fā)與迭代完善。另一方面，國內(nèi)的工程師紅利能夠成為科技發(fā)展的巨大推動(dòng)力，國內(nèi)的許多科技產(chǎn)品體驗(yàn)度以及價(jià)格已較海外擁有明顯優(yōu)勢(shì)。

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