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來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：許孝如

近期，A股在3200點(diǎn)附近震蕩，不少資金陷入觀望態(tài)勢(shì)。不過(guò)，私募基金經(jīng)理們卻在積極加倉(cāng)，仍然保持高倉(cāng)位應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整。

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，股票私募的倉(cāng)位指數(shù)為79.62%，與上周基本齊平。其中，百億私募逆勢(shì)加倉(cāng)，倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)6周超80%。

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，近期不少底部信號(hào)開(kāi)始浮現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

百億私募積極加倉(cāng)

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月2日，股票私募倉(cāng)位指數(shù)為79.62%，相比此前一周基本持平。4月底以來(lái)，股票私募倉(cāng)位指數(shù)連續(xù)6周維持在80%的高位附近震蕩。

其中，滿倉(cāng)（倉(cāng)位＞80%）股票私募占比為58.13%，中等倉(cāng)位（50%≤倉(cāng)位≤80%）股票私募占比為31.38%；另外，低倉(cāng)（20%≤倉(cāng)位＜50%）股票私募占比僅為9.65%，空倉(cāng)（倉(cāng)位＜20%）股票私募占比為0.84%，主要是空倉(cāng)和低倉(cāng)股票私募加倉(cāng)至中等倉(cāng)位意愿提升。

分規(guī)模來(lái)看，百億股票加倉(cāng)最為積極，倉(cāng)位指數(shù)升至81.64%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。具體來(lái)看，滿倉(cāng)的百億股票私募占比為64.80%，中等倉(cāng)位的百億股票私募占比為27.97%，空倉(cāng)和低倉(cāng)百億股票私募占比依次為0.31%和6.91%。

底部信號(hào)浮現(xiàn)

值得注意的是，近期不少底部信號(hào)開(kāi)始浮現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)熱議。

首先，當(dāng)下各指數(shù)點(diǎn)位已經(jīng)逼近2022年4月份低點(diǎn)。星石投資認(rèn)為，除了指數(shù)點(diǎn)位以外，每輪底部成交額會(huì)較前期頂部出現(xiàn)一個(gè)明顯的縮量，往往在50%以上，換手率在1%以下。當(dāng)下市場(chǎng)成交額較2022年4月27日進(jìn)一步縮小，換手率也下降到1.1%。

其次，受市場(chǎng)震蕩影響，5月權(quán)益基金的發(fā)行明顯受冷。數(shù)據(jù)顯示，以認(rèn)購(gòu)起始日計(jì)算，5月僅有43只新基金發(fā)行，這一數(shù)字創(chuàng)下近5年以來(lái)新低，還有多只基金公告延長(zhǎng)募集期限。

不少人士認(rèn)為，基金的發(fā)行冰點(diǎn)往往是市場(chǎng)“見(jiàn)底”的信號(hào)之一?；饦I(yè)內(nèi)素有“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”的說(shuō)法。

中信證券也在最新研報(bào)中表示，二季度權(quán)益類(lèi)公募新產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)低迷，處于5年來(lái)低位。結(jié)合中信證券渠道調(diào)研贖回情況估算，二季度存續(xù)公募產(chǎn)品整體仍處于小額凈減量狀態(tài)，凈流出規(guī)模預(yù)計(jì)在40億元，環(huán)比一季度略有擴(kuò)大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍聚焦在存量份額。

中信建投（601066）證券認(rèn)為，由于基數(shù)原因和環(huán)比改善，PPI（生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)）同比或?qū)⒃?月～6月見(jiàn)底并有望在7月回升。從歷史上看，PPI同比和CRB（路透商品指數(shù)）同比趨勢(shì)一致，均呈現(xiàn)出3.5年小周期（庫(kù)存周期）和7年大周期（產(chǎn)業(yè)周期）的規(guī)律。PPI同比見(jiàn)底的同時(shí)，也是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底回升的契機(jī)，將迎來(lái)較長(zhǎng)上升周期。

私募：市場(chǎng)處于

階段性調(diào)整尾聲

對(duì)于A股市場(chǎng)接下來(lái)的表現(xiàn)，不少私募表示，已經(jīng)處于階段性調(diào)整尾聲，下行空間有限。

天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德表示，市場(chǎng)這一個(gè)多月下跌已較充分反映經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的現(xiàn)實(shí)，指數(shù)繼續(xù)下跌的空間不大，市場(chǎng)將延續(xù)結(jié)構(gòu)化的區(qū)間震蕩行情。同時(shí)，政策的逆周期調(diào)節(jié)不會(huì)缺席，而且上半年雖然貨幣政策保持寬松，但財(cái)政政策較為克制，后續(xù)財(cái)政政策仍有進(jìn)一步寬松空間。

泊通投資董事長(zhǎng)盧洋則表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)維持了偏弱的狀態(tài)，也導(dǎo)致市場(chǎng)的政策預(yù)期較強(qiáng)。尤其是去年6月的地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)基數(shù)極高，今年6月的地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)可能給市場(chǎng)造成一定沖擊，當(dāng)然也給政策放松打開(kāi)空間，尤其是房?jī)r(jià)已經(jīng)出現(xiàn)明顯下跌的背景下，5月100城房?jī)r(jià)月環(huán)比全部下跌，這也是史上首次。

“隨著短期海外緊縮預(yù)期調(diào)整基本到位，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期開(kāi)始重燃，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速可能也逐漸摸到了低點(diǎn)，前期空頭極度擁擠的港股率先開(kāi)啟反彈。A股市場(chǎng)因?yàn)榛I碼結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，依然有結(jié)構(gòu)性出清的壓力，但是整體下行空間已經(jīng)較為有限，后續(xù)上行動(dòng)力來(lái)自于政策預(yù)期和經(jīng)濟(jì)預(yù)期的修復(fù)?！北R洋說(shuō)。

百億私募盈峰資本表示，結(jié)構(gòu)上，在地產(chǎn)優(yōu)化政策預(yù)期、全國(guó)一體化調(diào)度算力算網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布以及游戲版號(hào)常態(tài)化發(fā)行催化下，地產(chǎn)鏈、AI（人工智能）算力和游戲等相關(guān)板塊表現(xiàn)較好。向前看，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)處于階段性調(diào)整尾聲，市場(chǎng)情緒在當(dāng)前位置易上難下，市場(chǎng)短期走勢(shì)或企穩(wěn)向好。

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